Articles

Dividend sigur

actualizat pe 20 Mai 2019 de Josh Arnold

cele mai mari bănci canadiene au dovedit în ultimul deceniu că nu numai că suportă perioade de constrângere economică mai bune decât omologii lor americani, dar că pot crește și la rate ridicate care ies dintr-o recesiune. Grupul în ansamblu plătește, de asemenea, dividende foarte frumoase, făcându-le atractive pentru investitorii cu venituri.

evaluările au rămas, de asemenea, destul de scăzute recent, sporind astfel profilurile lor de rentabilitate totală.

în acest articol, vom arunca o privire asupra a patru mari bănci canadiene-Royal Bank of Canada (RY), Bank of Nova Scotia (BNS), Bank of Montreal (BMO) și Toronto – Dominion Bank (TD) – și le vom clasifica în ordinea celor mai mari randamente totale potențiale.

notă: Canada impune o taxă de reținere a dividendelor de 15% investitorilor americani. În multe cazuri, investiția în acțiuni canadiene printr-un cont de pensionare din SUA renunță la impozitul reținut la dividende din Canada, dar consultați-vă cu preparatorul fiscal sau contabilul pentru mai multe detalii despre această problemă.

primele patru bănci mari din Canada sunt foarte prietenoase cu acționarii, cu randamente atractive în numerar. Toate cele patru sunt pe lista noastră de 1.263 de acțiuni plătitoare de dividende din sectorul financiar. Puteți descărca întreaga listă făcând clic pe linkul de mai jos:

mai multe informații pot fi găsite în baza de date Sure Analysis Research, care clasifică stocurile pe baza randamentului dividendelor, a potențialului de creștere a câștigurilor pe acțiune și a evaluării pentru a calcula randamentele totale. Stocurile sunt listate în ordine mai jos, cu #1 fiind cele mai atractive pentru investitori astăzi.

citiți mai departe pentru a vedea care Bancă canadiană este clasată cea mai mare în Baza noastră de date de cercetare Sure Analysis.

Canadian Bank Stock #4: Bank of Montreal

Bank of Montreal a fost înființată în 1817, devenind prima bancă din Canada. Ultimele două secole au văzut Bank of Montreal să crească într-un centru de putere la nivel mondial de servicii financiare și astăzi, ea are mai mult de 1.500 de sucursale. Acțiunile Bank of Montreal au o capitalizare de piață de 66 de miliarde de dolari CAD.

în plus față de tranzacționare pe New York Stock Exchange, Bank of Montreal tranzactii stoc pe Toronto Stock Exchange, la fel ca și celelalte stocuri din acest articol. Puteți descărca o bază de date a companiilor din cadrul TSX 60 de mai jos:

raportul recent al câștigurilor Q1 al Bank of Montreal a fost în mare parte în conformitate cu așteptările, iar banca continuă să funcționeze bine. Veniturile totale au câștigat 6%, deoarece slăbiciunea afacerilor sensibile la piață ale Băncii a fost mai mult decât compensată de puterea segmentelor sale bancare personale și comerciale, atât în SUA, cât și în Canada.

venitul Net la unitatea bancară din SUA a crescut cu 42% de la an la an, mai mult decât compensând un declin de 10% din gestionarea averii și un declin de 3% din activitatea sa pe piețele de capital. Volatilitatea pieței în acțiuni și alte clase de active pentru a închide 2018 a avut un impact asupra rezultatelor Bank of Montreal, dar a avut rezultate foarte bune în lumina acestui vânt semnificativ.

Sursa: prezentarea câștigurilor Q1, pagina 16

calitatea creditului Bank of Montreal rămâne remarcabilă, după cum putem vedea din acest grafic din prezentarea câștigurilor Q1. Cartea de împrumut a băncii a fost mai mare de la an la an, dar pierderile de credit s-au redus atât pe bază de dolari, cât și ca procent din împrumuturi.

provizioanele totale pentru pierderile de credit au scăzut de la 141 milioane USD la 137 milioane USD de la an la an, deoarece o anumită slăbiciune a calității creditului în afacerea Canadiană P &C (P& C este prescurtarea de la proprietatea &asigurarea de accidente) a fost mai mult decât compensată de o performanță foarte puternică din partea afacerii americane P & C. Aceasta este una dintre caracteristicile atractive ale Bank of Montreal, deoarece practicile sale de creditare sunt întotdeauna de top, rezultând o calitate puternică a creditului.

poziția de capital a băncii rămâne puternică, precum și. Raportul său de capital comun de rangul 1 este de 11,4%, în esență plat de la an la an. Acest lucru se datorează faptului că Bank of Montreal distribuie aproape tot capitalul generat prin câștiguri puternice prin dividende și răscumpărări de acțiuni. Amortizorul său de capital este mai mult decât suficient pentru a face față unei recesiuni, deci este liber să returneze capital nou acționarilor, mai degrabă decât să îl țină în bilanț.

câștigurile ajustate pe acțiune au ajuns la 2,32 USD în T1, o creștere de 10% față de perioada comparabilă a anului trecut. Reiterăm estimarea noastră de $9.55 în câștiguri pe acțiune pentru acest an după raportul Q1 în linie.

separat, Bank of Montreal a anunțat că va cumpăra înapoi până la 15 milioane de acțiuni, bun pentru aproximativ 2% din flotor.

performanța câștigurilor băncii din Montreal a fost foarte stabilă în ultimul deceniu. A produs câștiguri pe acțiune mai mari în fiecare an din 2009 și pentru acest an prognozăm câștiguri pe acțiune de 9,55 USD și ne așteptăm la o creștere anuală de 4% ulterior.

vedem o creștere scăzută a veniturilor dintr-o singură cifră ca fiind principalul motor al creșterii câștigurilor pe acțiune care avansează, precum și un vânt de coadă cu o singură cifră scăzut din răscumpărările de acțiuni. Extinderea suplimentară a marjei va fi dificil de realizat, având în vedere că marjele băncii sunt deja foarte puternice, la fel ca și calitatea creditului. Bank of Montreal ar trebui să continue să funcționeze bine, dar creșterea viitoare de la niveluri record va fi dificil de realizat.

dividendul ar trebui să crească la aproximativ rata de creștere a câștigurilor pe acțiune la mijlocul cifrelor unice, ceea ce implică o plată de 5,00 USD în 2024. Acest lucru ar trebui să mențină randamentul în zona de mare-3%, păstrând Bank of Montreal ferm în categoria stocurilor de venituri.

raportul preț-câștig al acțiunilor nu s-a mișcat prea mult în ultimul deceniu, iar multiplul său actual de 10,8 se compară favorabil cu media pe termen lung de 11,7, pe care o vedem ca valoare justă. În cazul în care evaluarea revine la normele istorice, vedem un vânt de coadă anual de 1,5% dintr-o evaluare ușor mai mare.

Bank of Montreal Arată ca o alegere decentă pentru noii investitori, în special acum că stocul se tranzacționează sub valoarea justă. Prognozăm 9.3% din totalul randamentelor anuale așteaptă cu nerăbdare, constând în randamentul dividendului de 3,8%, creșterea câștigurilor pe acțiune de 4% și un vânt de 1,5% dintr-o evaluare mai mare. Bank of Montreal este o alegere puternică pentru investitorii cu venituri astăzi, iar stocul are un preț sub valoarea justă.

Canadian Bank Stock #3: Toronto-Dominion Bank

Toronto-Dominion Bank își urmărește descendența înapoi în 1855, când a fost fondată Banca din Toronto. Instituția mică-formată din Morari și comercianți – a înflorit de atunci într-o organizație globală cu 85.000 de angajați și mai mult de 1,3 trilioane de dolari CAD în active. Banca are o capitalizare de piață actuală de 136 miliarde de dolari CAD.

Toronto-Dominion a raportat câștiguri Q1 la sfârșitul lunii februarie, iar rezultatele au fost, în general, în conformitate cu așteptările. Câștigurile ajustate pe acțiune au crescut cu un ban la $1.57 de la an la an, deoarece puterea în unele linii de afaceri a fost compensată de slăbiciunea altora.

cel mai mare segment al companiei, retailul Canadian, a înregistrat o creștere a venitului net ajustat cu 6% de la an la an, cu un câștig de venituri de 8%. Afacerile cu amănuntul din SUA au înregistrat o creștere a venitului net ajustat cu 9% în cursul trimestrului, deoarece soldurile mai mari ale împrumuturilor, depozitele mai mari și marjele de dobândă mai puternice au contribuit pozitiv.

segmentul angro, pe de altă parte, a suferit material, deoarece veniturile au scăzut cu 35%, iar venitul net a fost de fapt negativ față de un profit de 300 de milioane de dolari în perioada de acum un an. Rezultatele cu ridicata au fost suficient de slabe pentru a compensa în esență toată creșterea celorlalte segmente pentru Toronto-Dominion, dar având în vedere revenirea pe piețele de acțiuni din întreaga lume în T1, acest segment ar trebui să arate mult mai bine pentru T2.

veniturile totale pe parcursul trimestrului au crescut cu 6,6%, deoarece provizioanele pentru pierderile din credite au crescut cu 23%, creanțele de asigurare au crescut cu 22%, iar cheltuielile ajustate fără dobândă au câștigat 7,7%. Toate acestea combinate au dus la câștiguri practic plate de la an la an, dar, după cum sa menționat, credem că acesta a fost un eveniment unic. Încă prognozăm $6.45 în câștiguri pe acțiune pentru 2019, pe o revenire care începe în T2.

poziția capitalului Toronto-Dominion rămâne, de asemenea ,foarte puternică, deoarece rata capitalului comun de rangul 1 este de până la 12% de la 10,6% în perioada de acum un an. În plus, banca și-a majorat recent dividendul la 2,96 USD pe acțiune anual.

Sursa: prezentarea investitorilor, pagina 14

câștigurile pe acțiune ale companiei au fost foarte puternice în ultimul deceniu. TD a crescut câștigurile pe acțiune la o rată medie de 11% în ultimii zece ani, inclusiv creșterea în fiecare an din 2009. Privind în perspectivă, ne așteptăm la o creștere anuală a câștigurilor de 7%, care se află la capătul inferior al orientării conducerii în următorii ani de la 7% la 10%. Având în vedere întârzierea ciclului economic actual, credem că o anumită prudență este prudentă.

expansiunea veniturilor va proveni din creșterea veniturilor ca urmare a extinderii portofoliului de credite. O anumită expansiune a marjei este, de asemenea, la orizont din cauza soldurilor mai mari ale împrumuturilor, dar Toronto-Dominion este deja foarte profitabilă și pierderile sale de credit sunt stabile, ceea ce înseamnă că este puțin probabil ca pierderile mai mici la împrumuturi să fie o sursă de creștere a marjei în viitorul apropiat. Cu toate acestea, având în vedere istoricul său de creștere, credem că 7% este o așteptare rezonabilă.

în ceea ce privește evaluarea, stocul are un raport preț-câștig de 11,5, care este doar sub estimarea noastră de valoare justă la 12 ori câștigurile. Un mic vânt de coadă de 0,9% la randamentele totale poate rezulta din evaluarea care crește ușor în timp, dar, în general, stocul pare destul de apreciat.

ne așteptăm la randamente anuale de 11,8% în următorii cinci ani, constând în randamentul dividendului de 3,9% al companiei, creșterea câștigurilor pe acțiune de 7% și un vânt de 0,9% din raportul preț-câștig. Toronto-Dominion este, prin urmare, o alegere puternică pentru investitorii care caută un randament curent ridicat sau o creștere a câștigurilor pe acțiune și este un stoc care pare să aibă un preț rezonabil.

Stocul Băncii Canadiene # 2: Royal Bank of Canada

Royal Bank of Canada, sau RBC, oferă o mare varietate de servicii financiare clienților săi, în principal în SUA și Canada. RBC își urmărește istoria până în anii 1860, când a fost fondată. Astăzi, este prezent în 50 de țări din întreaga lume. Are o capitalizare de piață de 150 de miliarde de dolari CAD.

Sursa: prezentarea câștigurilor Q1, pagina 3

RBC a raportat câștigurile sale Q1 la sfârșitul lunii februarie, iar rezultatele au fost din nou puternice. Câștigurile pe acțiune au crescut cu 7% de la an la an, datorită unei creșteri de 5% a venitului net pe o bază în dolari, împreună cu o mică scădere a numărului de acțiuni.

veniturile au crescut cu 7% în cursul trimestrului, dar o parte din această creștere a fost compensată de cheltuieli mai mari. Provizioanele pentru pierderile din credite au crescut cu 54% mai mult în T1, ceea ce este destul de nefavorabil. Acestea fiind spuse, mutarea s-a datorat unui cont de piețe de capital în sectorul utilităților și nu ar trebui să fie o problemă care să avanseze. RBC a fost expus la eșecul unui singur client, dar, ca atare, reapariția acestei probleme pare puțin probabilă.

cheltuielile fără dobândă au crescut cu 5% în T1 față de câștigul de venituri de 7%, ceea ce implică extinderea marjei pe o eficiență mai bună. Acest lucru a contribuit la compensarea slăbiciunii în activitatea piețelor de capital și a contribuit la creșterea câștigurilor în T1. Marja netă a dobânzii a scăzut fracțional la 1,62% în T1. Această marjă este foarte scăzută în comparație cu alte bănci care tind să se afle în zona ridicată de 2% sau mai bună.

mixul de venituri al RBC este unic prin faptul că obține aproximativ jumătate din veniturile sale din activități bancare netradiționale. Acest lucru înseamnă că există mult mai mult accent pe generarea de taxe pentru RBC, mai degrabă decât venitul net din dobânzi, cum ar fi v-ați aștepta să vedeți la o bancă care se concentrează mai mult pe creditare.

reiterăm estimarea noastră de 9 dolari în câștiguri pe acțiune pentru acest an, după un raport trimestrial esențial în linie, cu excepția pierderii uriașe de credit din activitatea piețelor de capital.

RBC și-a majorat recent dividendul la 4,08 USD pe acțiune și a anunțat că a primit aprobarea de a cumpăra înapoi aproximativ 1,4% din float.

RBC și-a crescut câștigurile pe acțiune la o rată de 9% din 2008. Prognozăm o creștere puțin mai mică decât aceasta – 8% anual – avansând. Creșterea sa va continua să provină din extinderea în SUA, pe care a accelerat-o odată cu achiziția City National Corporation în California în 2015. RBC este încă un jucător mic pe piața americană și, ca rezultat, vedem acest lucru ca principalul său motor de creștere care avansează. Aproape sigur, banca va continua să crească organic și pe piața sa internă.

randamentul actual al dividendelor de 3,8% este la egalitate cu celelalte mari bănci canadiene. Vedem că plata continuă să crească în următorii ani, iar creșterea dividendelor ar trebui să țină pasul cu creșterea câștigurilor.

estimarea valorii juste pe termen lung a RBC este un raport preț-câștig de 12, dar astăzi stocul are un raport preț-câștig de doar 11,6. Aceasta implică o creștere de 0,7% a randamentelor totale în următorii cinci ani. RBC oferă investitorilor randamente totale prospective foarte puternice privind în perspectivă. Prognozăm randamente totale anuale de 12,5%, produsul randamentului de 3,8%, creșterea câștigurilor pe acțiune de 8% și randamentele de 0,7% dintr-o evaluare în creștere.

Canadian Bank Stock #1: Banca Nova Scotia

Banca Nova Scotia, sau Scotiabank, este a treia cea mai mare bancă din Canada, cu o capitalizare de piață de 87 miliarde$CAD. Își are rădăcinile în 1832 și de atunci a devenit o bancă cu adevărat globală.

Scotiabank a raportat rezultate T1 la sfârșitul lunii februarie, iar rezultatele au fost în mare măsură așa cum era de așteptat. Câștigurile ajustate pe acțiune au fost de 1,75 USD, un declin modest de 6% față de 1,87 USD produs în perioada de acum un an. Cu toate acestea, rezultatele Q1 de anul trecut au inclus un $0.12 beneficiază de reevaluarea planului de beneficii al companiei, astfel încât, pe o bază comparabilă, câștigurile au fost mai mult sau mai puțin plate de la an la an.

veniturile totale în T1 au crescut cu 7,3% datorită unui câștig de 8,6% în veniturile din dobânzi și a unui impuls de 5,6% în veniturile neinteres sau din comisioane. Afacerile internaționale au condus calea în ceea ce privește creșterea, dar Scotiabank continuă să fie o bancă foarte bine gestionată.

provizioanele pentru pierderile din credite au crescut cu 26% de la an la an, dar acest lucru s-a datorat creșterii portofoliului de credite, precum și a traducerii valutare. Atunci când o bancă își crește cartea de împrumut, trebuie să ia dispoziții împotriva acestor noi împrumuturi, ceea ce s-a întâmplat cu Scotiabank în T1; acest lucru nu reflectă o scădere a calității creditului.

cheltuieli Noninterest ondulată creșterea câștigurilor în T1, în creștere cu 19% de la an la an. Acest lucru s-a datorat costurilor de integrare ale Băncii BBVA Chile, MD Financial Management, Jarislowsky, Fraser Limited și alte achiziții recente. Acestea nu sunt costuri operaționale în curs de desfășurare, așa că nu suntem preocupați, deoarece achizițiile sunt notoriu costisitoare de integrat pentru aproape orice afacere.

după rezultatele Q1, reiterăm estimarea noastră de $7.45 în câștiguri pe acțiune pentru acest an. De asemenea, Scotiabank și-a majorat recent dividendul la 3,48 USD pe acțiune anual datorită poziției sale de capital foarte puternice.

Sursa: prezentarea investitorilor, pagina 10

Scotiabank și-a crescut câștigurile pe acțiune la 9% anual în ultimul deceniu. Poate continua această creștere robustă, așa că prognozăm o creștere anuală a câștigurilor de 8%. Acest lucru este aproximativ în conformitate cu orientările pe termen lung ale companiei.

Scotiabank ar putea produce creștere prin generarea volumului de împrumuturi, atât acasă, cât și în afara Canadei, precum și extinderea marjelor de operare prin cheltuieli mai mici. În plus, banca a dovedit că nu se teme să obțină creștere și vedem acest lucru ca ajutând la alimentarea următoarei etape a creșterii câștigurilor. Expunerea Scotiabank la economii precum Columbia, Chile și Mexic ar trebui să ofere atât creșterea volumului, cât și a marjei în următorii ani, peste ceea ce poate produce de pe piețele sale mai dezvoltate. În general, Viitorul Scotiabank arată foarte luminos.

slăbiciune recentă a stocului are randamentul dividendului până la un robust 4,7%, plantarea ferm în categoria stocurilor de venit. Vedem că evaluarea crește în timp, ceea ce ar trebui să vadă creșterea prețului acțiunilor în exces față de creșterea dividendelor. În următorii cinci ani, randamentul ar trebui să rămână aproape sau peste 4%, oferind investitorilor o sursă puternică de venit pe termen lung.

raportul mediu pe termen lung al Scotiabank preț-câștig este aproape de 12, ceea ce vedem ca valoare justă. Stocul tranzacționează doar pentru câștigurile de 9,5 ori astăzi, ceea ce înseamnă că ar putea exista un 4 semnificativ.8% vânt de coadă pentru randamentele totale anuale din evaluarea în creștere. Într-adevăr, vedem astăzi Scotiabank ca fiind subevaluată în mod semnificativ, având în vedere evaluarea și istoricul său de creștere.

în general, perspectivele Scotiabank pentru randamentele totale sunt foarte puternice. Randamentele totale ar putea ajunge la 17,5% anual pentru următorii cinci ani, constând în randamentul de 4,7%, creșterea câștigurilor pe acțiune de 8% și un vânt de 4,8% din creșterea raportului preț-câștig. Scotiabank oferă investitorilor un amestec unic de un randament curent ridicat, o creștere puternică și o evaluare favorabilă, ceea ce înseamnă că are ceva pentru aproape orice tip de investitor. Noi o vedem ca cel mai bun stoc bancar Canadian astăzi.