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Certeza de Dividendos

Atualizado em 20 de Maio de 2019 pelo Josh Arnold

maiores bancos Canadenses têm provado ao longo da última década, que não apenas suportar momentos de coacção económica melhor do que os seus homólogos Americanos, mas que pode crescer a taxas elevadas de sair de uma recessão. O grupo, no seu conjunto, também paga bons dividendos, tornando-os atractivos para os investidores de rendimentos.As avaliações de

também permaneceram bastante baixas recentemente, aumentando os respectivos perfis de retorno total como resultado.

neste artigo, vamos dar uma olhada em quatro grandes bancos Canadenses – O Royal Bank of Canada (RY), O Bank of Nova Scotia (BNS), Bank of Montreal (BMO) e Toronto-Dominion Bank (TD) – e classificá-las em ordem de maior potencial retorno total.

Nota: O Canadá impõe uma retenção de 15% de imposto sobre dividendos sobre os investidores dos EUA. Em muitos casos, investir em ações canadenses através de uma conta de aposentadoria dos EUA renuncia ao imposto de retenção de dividendos do Canadá, mas verifique com o seu preparador de impostos ou contador para mais sobre esta questão.

os quatro maiores bancos do Canadá são muito amigáveis com os acionistas, com retornos de dinheiro atrativos. Todos os quatro estão na nossa lista de 1.263 ações pagadoras de dividendos do setor financeiro. Você pode baixar a lista inteira clicando no link abaixo:

mais informações podem ser encontradas na Base de dados Sure Analysis Research, que classifica ações com base em seu rendimento de dividendos, potencial de crescimento de ganhos por ação e avaliação para calcular os retornos totais. As ações são listadas por ordem abaixo, com o #1 sendo o mais atraente para os investidores de hoje.

leia mais para ver qual banco canadense está classificado como o mais alto em nossa base de dados de pesquisa de análise segura.

Canadian Bank Stock # 4: Bank of Montreal

Bank of Montreal was formed in 1817, becoming Canada’s first bank. Nos últimos dois séculos, o banco de Montreal tornou-se uma potência global de Serviços Financeiros e hoje tem mais de 1.500 filiais. As ações do banco de Montreal têm uma capitalização de mercado de$66 bilhões.

In addition to trading on the New York Stock Exchange, Bank of Montreal stock trades on the Toronto Stock Exchange, as do the other stock in this article. Você pode baixar uma base de dados das empresas dentro do TSX 60 abaixo:

o recente relatório de ganhos Q1 do Bank Of Montreal foi, na sua maioria, de acordo com as expectativas, e o banco continua a ter um bom desempenho. O total das receitas aumentou 6% , uma vez que a fragilidade das empresas sensíveis ao mercado do Banco foi mais do que compensada pela força dos seus segmentos bancários pessoais e comerciais, tanto nos EUA como no Canadá.

o rendimento líquido da unidade bancária DOS EUA aumentou de forma surpreendente 42% ao longo do ano, compensando mais do que uma diminuição de 10% da Gestão da riqueza e uma diminuição de 3% da sua actividade nos mercados de capitais. A volatilidade do mercado em ações e outras classes de ativos para encerrar 2018 teve o seu impacto nos resultados do banco de Montreal, mas teve um desempenho muito bom à luz deste significativo vento de frente.

fonte: Q1 earnings presentation, page 16

Bank of Montreal ‘ s credit quality remains outstanding, as we can see from this chart from the Q1 earnings presentation. A carteira de empréstimos do Banco foi maior ano após ano, mas as perdas de crédito baixaram tanto em Dólares como em percentagem dos empréstimos.

o valor Total das provisões para perdas de crédito caiu de us $141 milhões para us $137 milhões de ano-sobre-ano, como algumas fraquezas na qualidade de crédito no Canadá P&C (P&C é curto para a Propriedade & seguros de Acidentes), a empresa foi mais do que compensada por um desempenho muito forte dos EUA P&C negócio. Esta é uma das características atraentes do Bank Of Montreal, uma vez que as suas práticas de crédito são sempre de topo, resultando em Forte Qualidade de crédito.

a posição de capital do banco continua forte. O seu rácio common equity tier 1 é de 11,4%, essencialmente fixo ao longo do ano. Isto porque o Bank of Montreal distribui quase todo o capital que é gerado através de lucros fortes através de dividendos e recompras de acções. O seu amortecedor de capital é mais do que suficiente para resistir a uma recessão, pelo que é livre de devolver novos capitais aos accionistas em vez de os manter no seu balanço.

ganhos / acções ajustados chegaram a $ 2,32 No 1. º trimestre, um aumento de 10% durante o período comparável do ano passado. Estamos reiterando nossa estimativa de US $ 9,55 em ganhos por ação para este ano após o in-line Q1 relatório.Separadamente, O Bank of Montreal anunciou que iria comprar até 15 milhões de ações, o que seria bom para cerca de 2% do float.

o desempenho do Bank of Montreal foi muito estável na última década. Ele tem produzido ganhos por participação mais altos todos os anos desde 2009 e para este ano, estamos prevendo ganhos por participação de US $9,55, e esperamos 4% de crescimento anual a partir daí.

vemos o baixo crescimento da receita de um único dígito como o principal motor do crescimento dos ganhos por ação avançando, bem como um baixo vento de cauda de um único dígito de compras de ações. Uma maior expansão das margens será um desafio, uma vez que as margens do banco São já muito fortes, tal como a qualidade do crédito. O banco de Montreal deve continuar a ter um bom desempenho, mas o crescimento futuro a partir de recordes elevados será difícil de alcançar.

o dividendo deve crescer em torno da taxa de crescimento de ganhos por ação nos dígitos médios únicos, implicando um caráter compensador de US $5,00 em 2024. Isso deve manter o rendimento na área de alta-3%, mantendo o banco de Montreal firmemente na categoria de estoque de renda.

a relação preço-lucro das ações não mudou muito na última década e seu múltiplo atual de 10,8 compara favoravelmente à sua média de mais longo prazo de 11,7, que nós vemos como justo valor. Se a avaliação Voltar às normas históricas, vemos um vento de cauda de 1,5% por ano a partir de uma avaliação ligeiramente mais elevada.

o banco de Montreal parece ser uma escolha decente para novos investidores, particularmente agora que as ações estão negociando abaixo do justo valor. Estamos a prever 9.3% no total retornos anuais prospectivos, consistindo na taxa de dividendos de 3,8%, 4% de ganhos por ação, e 1,5% de vento ascendente a partir de uma avaliação mais elevada. O banco de Montreal é uma escolha forte para os investidores de renda hoje e as ações são preços abaixo do justo valor.

Canadian Bank Stock #3: Toronto-Dominion Bank

Toronto-Dominion Bank traça a sua linhagem até 1855 quando o banco de Toronto foi fundado. A pequena instituição-formada por millers e comerciantes – desde então floresceu em uma organização global com 85 mil funcionários e mais de US$1,3 trilhões em ativos. O banco tem uma capitalização de mercado atual de US$136 bilhões.

Toronto-Dominion relatou ganhos Q1 no final de fevereiro e os resultados foram geralmente em linha com as expectativas. Os ganhos ajustados por acção aumentaram um penny para $ 1,57 ano-over-year-over-year como a força em algumas linhas de Negócio foram compensados pela fraqueza em outras.

o maior segmento da empresa, O varejo Canadense, viu seu rendimento líquido ajustado aumentar 6% ao longo do ano com um ganho de receita de 8%. A actividade de retalho nos EUA registou um aumento do rendimento líquido ajustado de 9% durante o trimestre, dado que saldos de empréstimos mais elevados, depósitos mais elevados e margens de juros mais fortes contribuíram positivamente.

o segmento de atacado, por outro lado, sofreu materialmente à medida que a receita caiu 35% e a renda líquida foi realmente negativa contra um lucro de US $300 milhões no período de há um ano. Os resultados do mercado grossista foram insuficientes o suficiente para compensar essencialmente todo o crescimento dos outros segmentos para Toronto-Dominion, mas dada a recuperação nos mercados de ações em todo o mundo no primeiro trimestre, este segmento deve parecer muito melhor para o segundo trimestre.

as receitas totais durante o trimestre aumentaram 6,6%, uma vez que as provisões para Perdas de crédito aumentaram 23%, as indemnizações de seguros aumentaram 22% e as despesas não-juros ajustadas ganharam 7,7%. Tudo isso, combinado, levou a ganhos praticamente fixos de ano para ano, mas, como afirmado, acreditamos que este foi um evento de uma só vez. Ainda estamos a prever $ 6,45 em ganhos por acção para 2019 numa recuperação a começar no segundo trimestre.

Toronto-a posição de capital da Dominion permanece também muito forte, uma vez que o seu rácio de fundos próprios principais de Nível 1 é de até 12%, face a 10,6% no período de há um ano. Além disso, o banco aumentou recentemente o seu dividendo para us $2,96 por ação anualmente.

fonte: apresentação dos investidores, p. 14

os lucros por acção da empresa têm sido muito fortes na última década. A TD aumentou os ganhos por participação a uma taxa média de 11% nos últimos dez anos, incluindo o crescimento de todos os anos desde 2009. Em termos prospectivos, esperamos um crescimento anual dos ganhos de 7%, o que está no limite mais baixo da orientação da gestão nos próximos anos de 7% a 10%. Tendo em conta o atraso do actual ciclo económico, consideramos Prudente uma certa prudência.

a expansão dos ganhos virá do crescimento das receitas como resultado da expansão da carteira de empréstimos. Alguma expansão da margem está também no horizonte a partir de saldos de empréstimos mais elevados, mas Toronto-Dominion já é muito rentável e as suas perdas de crédito são estáveis, o que significa que é improvável que perdas mais baixas em empréstimos sejam uma fonte de crescimento da margem num futuro próximo. Ainda assim, dado o seu histórico de crescimento, acreditamos que 7% é uma expectativa razoável.

em termos de avaliação, O stock tem uma relação preço-earnings de 11,5, o que está pouco abaixo da nossa estimativa de justo valor a 12 vezes ganhos. Um pequeno desvio de 0,9% para os retornos totais pode resultar da subida da valorização ligeiramente ao longo do tempo, mas no geral, o estoque parece razoavelmente valorizado.

esperamos 11,8% em retornos anuais ao longo dos próximos cinco anos, consistindo da taxa de dividendos de 3,9% da empresa, de 7% de crescimento de ganhos por ação, e de 0,9% de atraso em relação ao rácio preço-ganhos. Toronto-Dominion é, portanto, uma escolha forte para os investidores que procuram um alto rendimento atual ou lucro-por-ação crescimento, e é uma ação que parece ter um preço razoável.

Canadian Bank Stock #2: O Royal Bank of Canada oferece uma grande variedade de serviços financeiros aos seus clientes, principalmente nos Estados Unidos e Canadá. A RBC traça a sua história até à década de 1860, quando foi fundada. Hoje, está presente em 50 países ao redor do mundo. Tem uma capitalização de mercado de$150 bilhões.

fonte: apresentação dos ganhos Q1, Página 3

RBC relatou os seus ganhos Q1 no final de fevereiro e os resultados foram mais uma vez fortes. Os ganhos por acção subiram 7% ao longo do ano, graças a um aumento de 5% do rendimento líquido em dólares, juntamente com uma pequena diminuição da contagem das acções.

as receitas aumentaram 7% durante o trimestre, mas parte desse crescimento foi compensado por despesas mais elevadas. Provisões para Perdas de crédito moveram-se um escalonamento 54% mais elevado no Q1, O que é bastante desfavorável. Dito isto, a mudança deveu-se a uma conta de mercado de capitais no sector dos serviços de utilidade pública, e não deve ser uma questão de avançar. O RBC foi exposto ao fracasso de um único cliente, mas, como tal, a recorrência desta questão parece improvável.

as despesas de não-juros aumentaram 5% No 1. º trimestre, face ao ganho de 7% nas receitas, implicando uma expansão da margem em termos de melhor eficiência. Isso ajudou a compensar a fraqueza da actividade nos mercados de capitais e ajudou a aumentar os lucros no primeiro trimestre. A margem líquida de juros desceu fraccionalmente para 1,62% no primeiro trimestre. Essa margem é muito baixa em comparação com outros bancos que tendem a estar na área alta de 2% ou melhor.

a combinação de receitas do RBC é única na medida em que retira cerca de metade das suas receitas de actividades bancárias não tradicionais. Isto significa que há muito mais ênfase na geração de taxas para o RBC em vez de juros líquidos, como você esperaria ver em um banco que se concentra mais no empréstimo.

reiteramos a nossa estimativa de $ 9 em ganhos por acção para este ano, após um relatório trimestral essencialmente em linha, com excepção da enorme perda de crédito no negócio dos mercados de capitais.

RBC recentemente aumentou seu dividendo para $4,08 por ação e anunciou que recebeu aprovação para comprar 1.4% ou mais do float.

RBC aumentou os seus ganhos por acção a uma taxa de 9% desde 2008. Prevemos um crescimento um pouco inferior a esse – 8% ao ano – avançando. Seu crescimento continuará a vir da expansão para os EUA, que acelerou com a aquisição da City National Corporation na Califórnia em 2015. A RBC ainda é um pequeno Jogador no mercado DOS EUA e, como resultado, vemos isso como o seu principal motor de crescimento avançando. O banco continuará, quase de certeza, a crescer organicamente também no seu mercado interno.

a taxa de dividendos actual de 3,8% é igual à dos outros grandes bancos canadianos. Vemos que o pagamento continua a aumentar nos próximos anos, e o crescimento dos dividendos deve manter aproximadamente o ritmo com o crescimento dos ganhos a avançar.

a estimativa do justo valor a longo prazo do RBC é um rácio preço-earnings de 12, mas hoje o stock tem um rácio preço-earnings de apenas 11.6. Isto implica um aumento de 0,7% nos retornos totais ao longo dos próximos cinco anos. A RBC oferece aos investidores um retorno total prospectivo muito forte olhando para o futuro. Previmos 12,5% de retornos totais anuais, o produto do rendimento de 3,8%, 8% de ganhos por ação, e 0,7% de retornos de uma valorização crescente.

Canadian Bank Stock # 1: The Bank of Nova Scotia

The Bank of Nova Scotia, or Scotiabank, is Canada’s third-largest bank with a market capitalization of CAD$87 billion. Traça as suas raízes até 1832 e, desde então, tornou-se um banco verdadeiramente global.

o Scotiabank relatou os resultados do primeiro trimestre no final de fevereiro e os resultados foram em grande parte como esperado. Os ganhos ajustados por ação foram de US $ 1,75, um declínio modesto de 6% contra us $ 1,87 produzido no período do ano anterior. No entanto, os resultados Q1 do ano passado incluíram um $0.12 beneficiar da revalorização do plano de benefícios da empresa, pelo que, numa base comparável, as receitas eram mais ou menos fixas ao longo do ano.

a receita Total no 1. º trimestre aumentou 7,3% graças a um ganho de 8,6% na renda de juros e um aumento de 5,6% na renda não-juros, ou taxas. O negócio internacional liderou o caminho em termos de crescimento, mas o Scotiabank continua a ser um banco muito bem gerido.

as provisões para Perdas de crédito aumentaram 26% ao longo do ano, mas isto deveu-se ao crescimento da carteira de empréstimos, bem como à tradução cambial. Quando um banco cresce a sua carteira de empréstimos, deve tomar provisões contra esses novos empréstimos, que foi o que aconteceu ao Scotiabank no primeiro trimestre, o que não reflecte uma diminuição da qualidade do crédito.

despesas não relacionadas com os juros reduziram o crescimento dos ganhos No primeiro trimestre, aumentando 19% ao longo do ano. Tal deveu-se aos custos de integração da BBVA Chile do Banco, da gestão financeira da MD, da Jarislowsky, da Fraser Limited e de outras aquisições recentes. Estes não são custos operacionais contínuos, por isso não estamos preocupados porque as aquisições são notoriamente caras de integrar para praticamente qualquer negócio.

após os resultados do primeiro trimestre, estamos reiterando nossa estimativa de US $ 7,45 em ganhos por ação para este ano. O Scotiabank também aumentou recentemente o seu dividendo para us $ 3,48 por ação anualmente, graças à sua posição de capital muito forte.

fonte: apresentação dos investidores, p. 10

o Scotiabank aumentou os seus lucros por acção em 9% ao ano na última década. Pode continuar este crescimento robusto, pelo que prevemos um crescimento anual de 8% dos ganhos para o futuro. Isto está aproximadamente de acordo com as orientações de longo prazo da empresa.

o Scotiabank pode produzir crescimento através da geração de volume de empréstimos, tanto em casa como fora do Canadá, bem como expandir as margens operacionais através de despesas mais baixas. Além disso, o banco provou que não tem medo de adquirir crescimento, e nós vemos isso como ajudando a alimentar a próxima etapa do crescimento de ganhos. A exposição do Scotiabank a economias como a Colômbia, o Chile e o México deverá proporcionar um crescimento de volume e de margem nos próximos anos superior ao que pode produzir a partir de seus mercados mais desenvolvidos. No geral, o futuro do Scotiabank parece muito brilhante.

a recente fraqueza na unidade populacional tem o rendimento de dividendos até um robusto 4,7%, plantando-a firmemente na categoria de unidades populacionais de rendimento. Vemos a valorização aumentar ao longo do tempo, o que deve ver o aumento do preço das ações em excesso do crescimento do dividendo. Nos próximos cinco anos, o rendimento deverá permanecer próximo ou superior a 4%, proporcionando aos investidores uma forte fonte de rendimento a longo prazo.

o rácio médio de preços / ganhos do Scotiabank a longo prazo é próximo dos 12, o que consideramos ser justo. As transações de ações para apenas 9,5 vezes ganhos hoje, o que implica que pode haver um significativo 4.8% de vento de cauda para os rendimentos totais anuais resultantes da valorização crescente. Na verdade, vemos o Scotiabank como significantemente subvalorizado hoje, dada a sua avaliação e histórico de crescimento.

globalmente, as perspectivas do Scotiabank para o rendimento total são muito fortes. Os rendimentos totais poderão atingir 17,5% ao ano nos próximos cinco anos, consistindo no rendimento de 4,7%, no crescimento de 8% dos ganhos por acção e num atraso de 4,8% em relação a um aumento do rácio preços / ganhos. O Scotiabank fornece aos investidores uma mistura única de um alto rendimento atual, forte crescimento e uma avaliação favorável, o que significa que tem algo para apenas sobre qualquer tipo de investidor. Vemos isso como o melhor banco Canadiano de hoje.