Articles

Sure Dividend

Oppdatert 20. Mai 2019 Av Josh Arnold

De største Kanadiske bankene har bevist det siste tiåret at de ikke bare tåler tider med økonomisk tvang bedre enn Sine Amerikanske kolleger, men at de også kan vokse til høye priser som kommer ut av en lavkonjunktur. Gruppen som helhet betaler også veldig bra utbytte, noe som gjør dem attraktive for inntektsinvestorer.

Verdsettelsene har også holdt seg ganske lave den siste Tiden, noe som har ført til at deres respektive totale avkastningsprofiler har økt.

i denne artikkelen tar vi en titt på fire Store Kanadiske banker – Royal Bank Of Canada (RY), Bank Of Nova Scotia (Bns), Bank Of Montreal (BMO) og Toronto-Dominion Bank (TD) – og rangerer dem etter høyeste potensielle totale avkastning.

Merk: Canada pålegger en 15% utbytte kildeskatt PÅ amerikanske investorer. I mange tilfeller, å investere I Kanadiske aksjer gjennom EN amerikansk pensjonskonto frafaller utbytte kildeskatt Fra Canada, men sjekk med din skatt preparer eller regnskapsfører for mer om dette problemet.

De fire største bankene I Canada er svært aksjonærvennlige, med attraktiv kontantavkastning. Alle fire er på vår liste over 1.263 utbyttebetalende aksjer fra finanssektoren. Du kan laste ned hele listen ved å klikke på linken nedenfor:

Mer informasjon finner Du i Sure Analysis Research Database, som rangerer aksjer basert på utbytteavkastning, vekstpotensial per aksje og verdsettelse for å beregne totalavkastning. Aksjene er oppført i rekkefølge nedenfor, med #1 som den mest attraktive for investorer i dag.

Les videre for å se hvilken Kanadisk bank som er rangert høyest i Vår Sure Analyseforskningsdatabase.

Canadian Bank Stock #4: Bank Of Montreal

Bank Of Montreal ble dannet i 1817, og ble Canadas første bank. De siste to århundrene har Sett Bank Of Montreal vokse til et globalt kraftverk av finansielle tjenester, og i dag har Det mer enn 1500 grener. Bank Of Montreals aksje har en markedsverdi på CAD$66 milliarder.

I tillegg til handel På New York Stock Exchange, Handler Bank Of Montreal stock På Toronto Stock Exchange, som de andre aksjene i denne artikkelen. DU kan laste ned en database over selskapene I TSX 60 nedenfor:

Bank Of Montreals siste q1-inntjeningsrapport var for det meste i tråd med forventningene, og banken fortsetter å fungere bra. Totale inntekter fikk 6% som svakhet i bankens markedssensitive virksomheter ble mer enn oppveid av styrke fra sine personlige og kommersielle banksegmenter, både i USA og Canada.

Nettoinntektene i den AMERIKANSKE bankenheten økte svimlende 42% fra året før, mer enn å utligne en nedgang på 10% fra formuesforvaltning og en nedgang på 3% fra kapitalmarkedsvirksomheten. Markedsvolatiliteten i aksjer og andre aktivaklasser for å lukke ut 2018 tok sin toll På Bank of Montreals resultater, men det fungerte veldig bra i lys av denne betydelige hovvinden.

Kilde: Q1 inntjeningspresentasjon, side 16

Bank Of Montreals kredittkvalitet forblir enestående, som vi kan se fra dette diagrammet Fra q1-inntjeningspresentasjonen. Bankens lånebok var større år etter år, men kredittapene gikk ned både på dollarbasis og i prosent av lånene.

Totale avsetninger for kreditt tap falt fra $141 millioner til $ 137 millioner år-over-år som noen svakhet i kredittkvalitet I Den Kanadiske P&C (P&C er kort For Eiendom & Havari forsikring) virksomheten ble mer enn oppveid av en meget sterk ytelse FRA DEN AMERIKANSKE p&C virksomhet. Dette Er En Av Bank Of Montreals attraktive funksjoner, da utlånspraksis alltid er toppnivå, noe som resulterer i sterk kredittkvalitet.

bankens kapitalposisjon er fortsatt sterk. Dens felles egenkapital tier 1 ratio er 11.4%, i hovedsak flat år-over-år. Dette skyldes At Bank Of Montreal distribuerer nesten all kapital som genereres gjennom sterk inntjening via utbytte og tilbakekjøp av aksjer. Kapitalbufferen er mer enn tilstrekkelig til å tåle en nedgang, så det er gratis å returnere ny kapital til aksjonærene i stedet for å holde den på balansen.

Justert resultat per aksje kom inn på $2.32 I Q1, en økning på 10% over sammenlignbar periode i fjor. Vi gjentar vårt estimat på $ 9.55 i resultat per aksje for dette året etter in-line q1-rapporten.

Separat annonserte Bank Of Montreal at Den ville kjøpe tilbake opptil 15 millioner aksjer, bra for rundt 2% av flåten.

Bank Of Montreals inntjeningsytelse var svært stabil i det siste tiåret. Det har produsert høyere inntjening per aksje hvert år siden 2009, og i år forutsetter vi inntjening per aksje på $9.55,og vi forventer 4% årlig vekst etterpå.

vi ser lav ensifret omsetningsvekst som den primære driveren for resultat per aksje-vekst fremover, samt en lav ensifret medvind fra tilbakekjøp av aksjer. Videre marginutvidelse vil være utfordrende å oppnå, gitt at bankens marginer allerede er svært sterke, og det samme er kredittkvaliteten. Bank Of Montreal bør fortsette å gjøre det bra, men fremtidig vekst fra rekordhøyder vil være vanskelig å oppnå.

utbyttet skal vokse med omtrent inntektsveksten per aksje i midten av enkeltsifrene, noe som innebærer en utbetaling på $5,00 i 2024. Det bør holde avkastningen i høy-3% området, holde Bank Of Montreal fast i kategorien av inntekt aksjer.

aksjens pris-til-inntjeningsforhold har ikke beveget seg mye det siste tiåret, og det nåværende multiplumet på 10,8 sammenligner seg gunstig med det langsiktige gjennomsnittet på 11,7, som vi ser som virkelig verdi. Skulle verdsettelsen gå tilbake til historiske normer, ser vi en 1,5% årlig medvind fra en litt høyere verdsettelse.

Bank Of Montreal ser ut som et anstendig valg for nye investorer, spesielt nå som aksjen handler under virkelig verdi. Vi forventer 9.3% i samlet avkastning årlig ser frem til, bestående av 3.8% utbytteavkastning, 4% resultat per aksje vekst og en 1.5% medvind fra en høyere verdsettelse. Bank Of Montreal er et sterkt valg for inntektsinvestorer i dag, og aksjen er priset under virkelig verdi.

Canadian Bank Stock #3: Toronto-Dominion Bank

Toronto-Dominion Bank sporer sin avstamning tilbake til 1855 da Bank Of Toronto ble grunnlagt. Den lille institusjonen-dannet av millers og merchants – har siden blomstret til en global organisasjon med 85.000 ansatte og mer ENN CAD$1.3 billioner i eiendeler. Banken har en nåværende markedsverdi PÅ CAD$136 milliarder.

Toronto-Dominion rapporterte Q1 inntjening i slutten av februar og resultatene var generelt i tråd med forventningene. Justert inntjening per aksje steg en krone til $1.57 år over år, da styrke i enkelte bransjer ble kompensert av svakhet i andre.

selskapets største segment, Canadian Retail, så sin justerte nettoinntekt økning 6% år-over-år på en 8% inntektsgevinst. Den Amerikanske Detaljhandelen så justert nettoinntekt øke 9% i kvartalet som høyere lånebalanser, høyere innskudd og sterkere rentemarginer bidro positivt.

Grossistsegmentet, derimot, led vesentlig da inntektene falt 35% og nettoinntektene var faktisk negative mot et overskudd på 300 millioner dollar i året siden. Engrosresultatene var dårlige nok til å kompensere i hovedsak all veksten i De andre segmentene for Toronto-Dominion, men gitt oppgangen i aksjemarkedene rundt om I Verden I Q1, bør dette segmentet se mye bedre Ut For Q2.

Samlet omsetning i kvartalet var opp 6.6%, da avsetninger for kredittap økte 23%, forsikringskrav var opp 22%, og justert ikke-rentekostnad fikk 7.7%. Alt dette kombinert førte til nesten flat inntjening år over år, men som nevnt tror vi at dette var en engangshendelse. Vi forutsetter fortsatt $ 6.45 i inntjening per aksje for 2019 på en rebound som begynner I Q2.

Toronto-Dominions kapitalposisjon forblir også veldig sterk, da felles egenkapital tier 1 kapitalforhold er opp til 12% fra 10.6% i år siden. I tillegg økte banken nylig sitt utbytte til $ 2.96 per aksje årlig.

Kilde: Investorpresentasjon, side 14

selskapets resultat per aksje har vært veldig sterk det siste tiåret. TD har vokst resultat per aksje med en gjennomsnittlig rente på 11% de siste ti årene, inkludert vekst i hvert år siden 2009. Ser fremover, forventer vi årlig inntjeningsvekst på 7%, som er på den nedre enden av ledelsens veiledning i de kommende årene med 7% til 10%. Gitt forsinkelsen i den nåværende økonomiske syklusen, tror vi at en viss forsiktighet er forsiktig.

inntjeningsutvidelse vil komme fra inntektsvekst som følge av utvidelse av låneporteføljen. Noen marginutvidelser er også i horisonten fra høyere lånebalanser, Men Toronto-Dominion er allerede svært lønnsomme og kredittapene er stabile, noe som betyr at lavere tap på lån er usannsynlig å være en kilde til marginvekst i nær fremtid. Likevel, gitt sin track record av vekst, tror vi 7% er en rimelig forventning.

når det gjelder verdsettelse, har aksjen en pris-til-inntjening-ratio på 11,5, som er like under vårt estimat av virkelig verdi til 12 ganger inntjening. En liten 0.9% medvind til total avkastning kan skyldes at verdsettelsen kryper litt opp over tid, men samlet sett ser aksjen ganske verdsatt ut.

vi forventer 11.8% i årlig avkastning de neste fem årene, bestående av selskapets 3.9% utbytteavkastning, 7% resultat per aksje vekst og en 0.9% medvind fra pris-til-inntjening forholdet. Toronto-Dominion er derfor et sterkt valg for investorer på jakt etter en høy nåværende avkastning eller inntjening per aksje vekst, og det er en aksje som synes priset rimelig.

Kanadiske Bank Lager # 2: Royal Bank Of Canada

Royal Bank Of Canada, ELLER RBC, tilbyr et bredt utvalg av finansielle tjenester til sine kunder, hovedsakelig I USA og Canada. RBC sporer sin historie tilbake til 1860-tallet da den ble grunnlagt. I dag er det til stede i 50 land rundt om i verden. Den har en markedsverdi PÅ CAD$150 milliarder.

Kilde: Q1 inntjeningspresentasjon, side 3

RBC rapporterte sine q1-inntekter i slutten av februar, og resultatene var igjen sterke. Resultat per aksje var opp 7% året over, takket være en 5% økning i nettoinntekt på dollarbasis, kombinert med en liten nedgang i aksjetellingen.

Omsetningen var opp en sterk 7% i kvartalet, men noe av den veksten ble motvirket av høyere utgifter. Avsetninger for kreditt tap flyttet en svimlende 54% høyere I Q1, noe som er ganske ugunstig. Når det er sagt, var flyttingen på grunn av en kapitalmarkedskonto i verktøyssektoren, og bør ikke være et problem fremover. RBC ble utsatt for en enkelt kundes feil, men som sådan virker reoccurence av dette problemet usannsynlig.

ikke-Rentekostnader steg 5% I Q1 mot 7% inntektsgevinsten, noe som innebærer marginutvidelse på bedre effektivitet. Det bidro til å kompensere svakheten i kapitalmarkedsvirksomheten og bidro til å drive inntektene høyere I Q1. Netto rentemargin var ned fraksjonalt til 1.62% I Q1. Den marginen er svært lav sammenlignet med andre banker som pleier å være i det høye 2% – området eller bedre.

RBCS blanding av inntekter er unik ved at den stammer omtrent halvparten av inntektene fra ikke-tradisjonelle bankaktiviteter. Dette betyr at det er mye mer vekt på gebyrgenerering FOR RBC i stedet for netto renteinntekter, som du forventer å se hos en bank som fokuserer mer på utlån.

vi gjentar vårt estimat på $ 9 i resultat per aksje for dette året etter en vesentlig kvartalsrapport, med unntak av det store kreditttapet i kapitalmarkedsvirksomheten.

RBC økte nylig sitt utbytte til $4.08 per aksje og annonserte at den mottok godkjenning for å kjøpe tilbake 1.4% eller så av float.

RBC har vokst sin inntjening per aksje med en rente på 9% siden 2008. Vi prognostiserer veksten litt lavere enn det-8% årlig-fremover. Veksten vil fortsette å komme fra ekspansjon til USA, som det akselererte med oppkjøpet Av City National Corporation I California i 2015. RBC er fortsatt en liten aktør i DET AMERIKANSKE markedet, og som et resultat ser vi dette som sin primære vekstdriver fremover. Banken vil nesten helt sikkert fortsette å vokse organisk i sitt hjemmemarked også.

den nåværende 3.8% utbytteavkastningen er på nivå med de andre store Kanadiske bankene. Vi ser at utbetalingen fortsetter å stige i de kommende årene, og utbytteveksten bør omtrent holde tritt med inntjeningsveksten fremover.

RBCS langsiktige verdiestimat er et pris-til-inntjening-forhold på 12, men i dag har aksjen en pris-til-inntjening-forhold på bare 11,6. Dette innebærer en 0.7% økning til total avkastning de neste fem årene. RBC tilbyr investorer svært sterk potensiell total avkastning ser fremover. Vi prognose 12.5% årlig total avkastning, produktet av 3.8% avkastning, 8% resultat per aksje vekst, og 0.7% avkastning fra en stigende verdivurdering.

Canadian Bank Stock #1: Bank Of Nova Scotia

Bank Of Nova Scotia, Eller Scotiabank, Er Canadas tredje største bank Med EN markedsverdi PÅ CAD $ 87 milliarder. Den sporer sine røtter tilbake til 1832, og siden den tiden har den blitt en virkelig global bank.

Scotiabank rapporterte Q1-resultater i slutten av februar, og resultatene var i stor grad som forventet. Justert resultat per aksje var $1.75, en beskjeden nedgang på 6% mot $ 1.87 produsert i år siden. Men fjorårets q1-resultater inkluderte en $0.12 dra nytte av revalueringen av selskapets ytelsesplan, så på tilsvarende grunnlag var inntektene mer eller mindre flate år etter år.

Totale inntekter I Q1 var opp 7.3% takket være en 8.6% gevinst i renteinntekter og en 5.6% økning i ikke-rente eller avgift. Den internasjonale virksomheten ledet an i form av vekst, Men Scotiabank fortsetter å være en meget godt forvaltet bank.

Avsetninger for kredittap steg 26% året over, men dette skyldtes vekst i låneporteføljen, samt valutaomregning. Når en bank vokser sin lånebok, må den ta bestemmelser mot de nye lånene, noe Som skjedde Med Scotiabank I Q1; dette gjenspeiler ikke en nedgang i kredittkvaliteten.

Ikke-Rentekostnad krympet inntjeningsveksten I Q1, økende 19% året over. Dette skyldtes integrasjonskostnader fra bankens BBVA Chile, MD Financial Management, Jarislowsky, Fraser Limited og andre nylige oppkjøp. Dette er ikke løpende driftskostnader, så vi er ikke bekymret da oppkjøp er notorisk dyre å integrere for omtrent enhver bedrift.

Etter q1-resultater, gjentar vi vårt estimat på $ 7.45 i resultat per aksje for dette året. Scotiabank økte også nylig sitt utbytte til $ 3.48 per aksje årlig takket være sin meget sterke kapitalposisjon.

Kilde: Investorpresentasjon, side 10

Scotiabank har vokst sin inntjening per aksje på 9% årlig i det siste tiåret. Det kan fortsette denne robuste veksten, så vi forutsetter 8% årlig inntjeningsvekst fremover. Dette er omtrent i tråd med selskapets langsiktige veiledning.

Scotiabank kan produsere vekst gjennom lånevolumgenerering, både hjemme og utenfor Canada, samt utvide driftsmarginer via lavere utgifter. I tillegg har banken bevist at den ikke er redd for å skaffe seg vekst, og vi ser dette som å bidra til å brenne neste etappe av inntjeningsvekst. Scotiabanks eksponering for økonomier Som Colombia, Chile og Mexico bør gi både volum og marginvekst i de kommende årene, over hva det kan produsere fra sine mer utviklede markeder. Samlet Sett Ser Scotiabanks fremtid veldig lys ut.

Siste svakhet i aksjen har utbytte yield opp til en robust 4.7%, fast plante den i kategorien av inntekt aksjer. Vi ser at verdivurderingen stiger over tid, noe som bør se at aksjekursen stiger over utbytteveksten. I de neste fem årene bør avkastningen forbli nær eller over 4%, noe som gir investorer en sterk inntektskilde på lang sikt.

Scotiabanks langsiktige gjennomsnittspris til inntjening er nær 12, som vi ser som virkelig verdi. Aksjen handler for bare 9,5 ganger inntjening i dag, noe som betyr at det kan være en meningsfylt 4.8% medvind for årlig samlet avkastning fra den stigende verdivurderingen. Faktisk ser Vi Scotiabank som meningsfylt undervurdert i dag gitt sin verdsettelse og oversikt over vekst.

Samlet Sett Er Scotiabanks utsikter for total avkastning veldig sterk. Samlet avkastning kan nå 17.5% årlig de neste fem årene, bestående av 4.7% yield, 8% inntjening per aksje vekst og en 4.8% tailwind fra en stigende pris-til-inntjening ratio. Scotiabank gir investorer en unik blanding av høy nåværende avkastning, sterk vekst og en gunstig verdsettelse, noe som betyr at den har noe for omtrent alle typer investorer. Vi ser det som Den beste Kanadiske banken lager i dag.